贵金属周报（经济信息）
（2008年第5期）

1．本周行情
1.1 上海市场金、银、铂、钯、铑、钌行情
本周：2008年1月28日～2月1日

1.2 本周行情变动及主要原因分析
本周上海市场，金、银、铂、钯、铑全面上涨，其中铂略有反复，金涨幅稍小，铑突破盘整格局涨幅4.53%，钌和铱窄幅盘整。
主要原因：本周国内金银和贵金属市场的价格变化跟随国际市场的走势，但涨幅稍逊。

2．期货行情
2.1 COMEX、NYMEX金、银、铂、钯期货
本周：2008年1月28日～2月1日 单位：美元/盎司

 

2.2 本周行情变动及主要原因分析
本周纽约市场，黄金期货反复震荡后小幅收低，但盘中仍创出新高；而银、铂、钯等贵金属期货大幅上扬，盘中略有反复，其整周涨幅为：期银2.3%、期铂5.36%、期钯8.2%（3月合约收盘突破400美元/盎司）。
主要原因分析：南非贵金属生产停工继而部分恢复生产、虽美联储继续降息但作用不大、美元仍处于下降通道中、油价持稳，等等因素的混合影响着金银和贵金属的走势和方向。

3．下周价格预测及分析
综合国内、国际市场：受南非因停工引发的铂金供给忧虑刺激及强劲投资需求支撑，铂的涨势强劲，屡创新高；白银近日走势也远比黄金抢眼，应属于补涨行情；短期内黄金处于蓄势待发的时刻。分析师大多对后市持谨慎乐观态度。

4．相关新闻（贵金属资源、产业、政策、同行信息等）
4.1 2007年中国黄金产量达270.491吨，同比增长12.67%
中国黄金协会称,2007年中国黄金产量达270.491吨,同比增长12.67%,创历史最高水平。中国黄金产量已从世界第四跃升为世界第二,仅次于去年产金272吨的南非。
自上个世纪90年代中期以来,中国黄金工业体制发生了巨大变革,经过产业结构调整和资产重组,一批产业集中度较强的大中型黄金企业迅速崛起。通过兼并扩张,实力不断增强，已初步具备了一定的国际竞争力。
数据显示,1995年中国的黄金产量首次达到了100吨,1998年登上179吨台阶,2003年产量首超200吨。过去五年里,中国的黄金产量增幅达到了34.84%。
此外,近年来新发现的金矿山资源,为中国成为产金强国提供了保障。2006年在滇黔桂、陕甘川等地区探明黄金储量超过650吨后，2007年至今,中国境内陆续新发现五座大型、特大型金矿。[据：上海金属网]

4.2 黄金市场2007年回顾与展望

2007年，上海黄金交易所金价创出历史最高价，突破200元/克，国际金价接近历史新高850美元/盎司，黄金价格在2001年后的大牛市行情里，已经积累了2倍的涨幅，加上具备天生的货币优势，黄金现在已经成为全球各类投资者投资保值、抵御通胀最有效的工具。本文接下来将回顾黄金价格在07的走势，并根据现在的国际政治经济情况，理顺2008年黄金投资思路。
2007年全球政治经济风险继续放大，美国经济受房地产次级债市场衰退影响，增长速度持续回落，这和美国在中东地区受到的军事困扰共同作用，减弱了普通民众对经济增长的预期，直接造成的现象就是美元大幅度贬值，民众满意度下降，同时金融危机通过制造业等传统工业影响到美国经济稳定性，到07年10月时，多数经济学家公开表示认为美国08年将步入衰退，这使得布什政府在12月推出了新的房地产优惠政策，很明显这对美国08年经济增长产生利好影响，但有市场人士认为美国新政的推出时间太晚，美国现在面临的已经不仅仅是房地产萧条这么简单，现在美国经济增长面临的根本问题是，中长期经济增长对短期的阻碍问题，其中国民经济增长分配目标的达成是当前困扰美国经济增长的主要问题，综合考虑到未来美国上半年将采取包括降息在内的新一轮经济调整政策，08年美国经济的这些困扰将对黄金价格增长起到一定的推动作用。
欧洲地区，07年间结构性经济增长差异是困扰整体经济取得加速增长主要的内在因素，欧洲统一实施的政策难以得到贯彻，尽管经济情况特别是核心经济发展竞争力持续强于美国，欧洲内部国家的差异性以及国际贸易对欧洲经济增长的影响让欧洲各国普遍感到忧虑。按照现在的节奏，08年初期欧洲将保持稳中偏松的宏观调控步伐。
中国现在仍然处在高通胀时期，经济核心层持续推动高度紧缩的宏观调控政策，并且近期这种调控力度持续加大。受国内物价持续上涨推动，通货膨胀现象在以能源、食品、房地产市场为主的各行业迅速蔓延。12月在北京举行的中央经济工作会议显示，从上世纪开始实施的双稳健型财政货币政策结束，今后将实施稳健型财政和从紧的货币政策，暗示08年将采取有步骤的推动人民币继续升值。随着奥运会的临近，亚洲主要经济体增长强劲，亚洲主要货币未来仍有继续升值的趋势。
国际关系方面，在07年，国际间军事竞争水平和往年持平，朝鲜、伊朗的核危机得到一定程度上的缓解，年中一些地区一度出现关系特别紧张的局面，最终化险为夷，这主要得益于世界多极化的发展趋势，在中印等发展中国迅速崛起，欧盟、日本对美国态度逐渐发生转变等情况下，07年国际各地域冲突被限制在局部地区，08年地域冲突向大规模发展的趋势成为国际社会普遍关注的问题。
在这样的国际政治经济环境下，未来投资者应根据国际间的政治经济情况，根据地域间的不平衡性对黄金品种持仓，金价经历了07年整体的冲高后，大幅强烈震荡,目前正在考验790美元/盎司价位的支撑作用，如果不考虑突发的国际关系波动，在现在的市场规模下，08年黄金价格将会保持在700至1000美元区间内大幅波动。[据：中国网]
4.3 黄金及其制品进出口须获央行或其分支机构许可
中国人民银行表示,黄金及其制品进出口通关时,海关将凭央行或其授权的分支机构签发的准许证办理验放手续,此规定自周四起执行。
周四稍晚刊登在央行网站的公告称,此次列入管理范围的黄金及其制品主要包括氰化金、氰化金钾、其他金化合物、非货币用金粉、非货币用未锻造金、非货币用半制成金、货币用未锻造金、金的废碎料、镶嵌鉆石的黄金制首饰及其零件、镶嵌濒危物种制品的金首饰及零件、其他黄金制首饰及零件等。
公告称,保税区、出口加工区及其他海关特殊监管区域、保税监管场所与境外间进出的黄金及其制品,海关特殊监管区域、保税监管场所之间进出的黄金及其制品,将免予办理该准许证,由海关实施监管。
而从保税区、出口加工区及其他海关特殊监管区域、保税监管场所进入境内区外,或从境内区外进入的黄金及其制品,需办理准许证。[据：环球金属信息网]
4.4 世界黄金协会：目前金价升势更为稳定
伦敦黄金现货于本周二（1月29日）突破930美元/盎司，再创纪录新高。针对人们就金价接下来还能走多远的疑虑，世界黄金协会(WGC)认为，1980年黄金的极端高价有着很多短期因素的作用，因而并不具太强的可参考性。实际上和以前相比，目前的金价涨势仍显稳定。
目前金价涨势更稳定 事实上，在1980年1月创出850美元的历史纪录后，黄金价格即出现了快速下跌。仅仅一周之后，金价就下滑至624美元/盎司。WGC认为，同样是创出历史高价记录，目前的黄金价格运行态势与1980年时的情况并不相同。
1980年金价上涨至850美元/盎司的过程速度极快，而且价格波动剧烈。仅在三周之内，金价的累计涨幅就达377美元/盎司。在1980年1月之前的6个月中，金价的运行区间位于282.7～850美元/盎司之间，其振幅达到最低价的3倍。
WGC认为，目前的金价攀升有了更多的“渐进”风格。在今年1月中旬创出914美元/盎司新高之前的三周，黄金价格为801美元/盎司，与之前两周的价格基本持平。而黄金价格在1月中旬创出历史记录之前的6个月中，金价的波动范围在657.50～858.85美元/盎司之间，波幅远小于1980年之前的状况。
1200美元为合理价格 WGC认为，在目前的黄金市场中，价格上涨的前提假设就是金价将与通货膨胀率保持一致。然而在短期内，金价走势往往会与通胀状况有短暂的背离。
WGC在其投资摘要中指出，1980年金价上冲850美元/盎司的情况即为短期背离的表现。因为，这样的价位仅仅保持了1天，而且是在苏联入侵阿富汗的消息刺激下发生的。在三周之前，金价才仅仅是473美元/盎司。当时，金价在三周内的涨幅就超过了此前黄金价格三年的累计涨幅。从1977年到1980年，黄金年均价分别为148美元、193美元、305美元和459美元。
而除了1980年1月出现的850美元的极端价格外，从1970年到1981年，黄金价格基本沿着一条斜率恒定的趋势线在逐步攀升。在这条趋势线上，1980年1月的合理价格应为470美元/盎司。以目前的美元汇率计算，相当于1200美元/盎司。[据：上海金属网]

 

（本期责编：张 力）