有色金属镍月报2008年4月
一.LME镍3月期
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最高 |
最低 |
平均 |
上月平均 |
价格 |
29900 |
28300 |
28997 |
31296 |
库存 |
52308 |
49950 |
51610 |
47839 |
表一 LME3月期镍4月份走势
表二LME镍4月库存变化
二.国内市场
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最高 |
最低 |
平均 |
上月均价 |
金川镍 |
244000 |
239000 |
241600 |
257140 |
进口镍 |
243500 |
236500 |
240820 |
255820 |
表三 国内3月镍走势
三.本月走势回顾
本月LME镍止住了下滑趋势,基本在29000上下振荡,月均价较上月降2300美元,基本上又降到2月的水平;库存上升较快,至中旬开始一直维持在52000吨左右,最高一度达52300吨,为近十年来最高.高的库存和迟迟未来的消费买盘使得LME镍价上行面临较大压力,而美元疲软和基金的介入亦使得LME镍价下行也不是那么容易,未来LME镍价主要还是要看美元的走势.
国内市场,镍价随LME镍在24万上方振荡,但却是逐步下滑.后市方面,被金属投资者寄予厚望的中国第二季度金属需求的季节性增加可能会令人失望, 由于中国的经济增长主要依靠投资、出口和国内消费,目前政府正在控制投资，抑制出口并保持信贷紧缩，这些均打压金属需求,后市镍价不容乐观.
四．相关消息
121-2月全球镍市供应短缺5,700吨--WBMS
据伦敦4月16日消息，世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，今年1-2月全球镍市供应短缺5,700吨。
1-2月精炼镍产量总计为220,000吨，需求量为226,000吨。
WBMS称，供应和需求数据中包括了中国从进口矿石中生产的低等级镍铁合金，这些产量先前被WBMS数据扣除在外。WBMS称，由于进口原料供应量下降，最近几个月低等级镍铁合金的产量已经下滑。
数据显示，1-2月全球矿产镍产量为249,000吨，1-2月精炼镍产量同比下滑3.3%，中国和日本的镍产量下滑。
1-2月全球镍需求量同比下滑8%。
1-2月全球镍冶炼产量为110,800吨，消费量为112,800吨。 S
M2 雷曼：投机需求推高商品价格
雷曼兄弟商品专家称，在供需基本面支持商品价格的同时，投机需求推高了农产品原油、金属等商品的价格。
雷曼兄弟公司金属分析师迈克·维莫称，尽管金属基本面仍然相对良好，但市场仍然对投机资金对价格的影响担忧。
为了检测投机资金的影响，雷曼开发了两种商品指数，一种是来检测投机力量对容易进入的品种影响，如铜、铝等在交易所交易的金属；另外一种是检测它们难以进入的市场，如铁矿石等非交易所交易的品种。结果发现，自2002年以来，非交易所交易的品种的表现超过了交易所交易的品种。
“似乎是基本面对金属市场影响更大。”维莫说。不过该公司首席能源经济学家爱德华·莫斯也表示，除了传统的供需基本面因素外，所谓的“新的基本面因素”正在对产生影响。这些因素还包括流入商品市场的投资资金显著增长，这一点可以从期货期权及场外市场的持仓量增长可以看出。
除了指数基金、对冲基金及技术交易商的投资需求外，这些新的因素还包括美联储近期的主动减息、美元疲软等，均导致了更多资金流向了商品市场。
莫斯还表示，随着通胀忧虑上升，也推动了资金流向商品市场，尽管这一相关性缺乏足够的证据来证实。对于传统的基本面因素，莫斯称，自2001年以来，商品市场供需一直处于失衡状况之中，同时还伴随着商业库存下降，加上用于生产的资产减少，导致了商品价格的上涨超出了预期。
3 警惕商品刻上金融属性
在众多商品中，黄金作为金融属性商品已经被我们熟悉，但是2002年以来各类商品的普涨中，我们发现，许多大宗商品的基本属性已悄然发生了变化，越来越多表现出一种非理性的上涨。这主要因为许多商品不知不觉加上了金融属性，成为很多指数基金的目标。
虽然我们不能从历史的简单重复，来分析本轮大规模的商品上涨，但是其中总有相似的起因、过程和结果。1971年，金本位的废除彻底解放了控制货币供给的美联储，因为金本位是其印制钞票的唯一障碍，随即美联储的印钞使得流通领域的美元越来越多，当时的其他西方国家还未搞清楚怎么回事的时候，物价已经开始飞涨，通货膨胀迅速蔓延开来，导致英国首先衰退然后波及到其他西方国家，最后导致世界性的经济危机。不可否认，通货膨胀是货币失当引发的结果，也是导致经济崩溃的根源。
我们在来看看这次的情况，自2001年“9.11”事件后，美联储再次给印钞找到了很好的借口。直到2005年，流动性的泛滥得到了共识；随后，2005年金属开始飞涨，2006年农产品开始飞涨，直到美国内部危机（次级债）出现，次级债风波被称之为美国经济衰退的导火线，笔者认为这不会直接导致美国经济全面衰退，却又给美联储机会继续加印美元，化解美国内部的危机，让世界去承担美国的债务。其结果就是世界性的通胀继续加剧。
在美国经济尚未进入全面衰退前，美元在流动区域里的泛滥是无法抵挡的，加上中国因素，只要是中国不能自给自足的商品，将会不停创新高。在此次通货膨胀衰退之前，笔者对于大宗商品还是上涨的预期，只要基本面没有出现显著的供大于求的情况，大宗商品将还会跟随美联储的印钞速度上涨，但我们必须提高警惕，一旦金融属性在这类产品上消失，灾难就将到来。
4 08年国际市场上不锈钢产品的供求动向
供求情况分两方面来看，目前不锈钢产业存在产能过剩的问题，过度竞争造成钢厂的亏损。而目前铬、镍等原料价格高涨等一系列问题使不锈钢产业形势更加严峻。面对中国市场对不锈钢产品需求的大幅增长，中国的钢厂能否实现按需生产是最令人期待的。
